مترجم: حبیب الله علیخانی
منبع:راسخون




 

متدولوژی

روش های نمونه برداری و جمعیت

شركت های مورد بررسی در این مطالعه، شركت های بیمه ای هستند كه در بازار اوراق بهادار نیجریه و در طی سال های 2007 تا 2010 حضور داشته اند. این دوره، دوره ی مهمی است كه علت آن به دلیل این حقیقت است كه دستورالعمل حاكمیت شركتی برای این صنعت درداخل این دوره ی زمانی تدوین شده است و در این دوره بررسی های زیادی انجام شده است تا بوسیله ی آن پویایی حاكمیت و چارچوب گزارش دهی مالی، مورد بررسی قرار گیرد. در سال 2010، 27 شركت بیمه در این بازار وجود داشته اند. فرمول Yaro Yamane برای تعیین اندازه ی نمونه مورد استفاده قرار می گیرد:

كه در اینجا، n اندازه ی نمونه است.
N: جمعیت
e:مقدار دقت (حد خطا) (برای این مطالعه، مقدار 05/0 بر اساس سطح اطمینان 95 % در نظر گرفته می شود).

بنابراین، در این مطالعه، تعداد كل 25 شركت به صورت رندوم برای این هدف انتخاب شده است.

اندازه گیری متغیرها

كیفیت درآمدها: در این مطالعه از متغیر سطح مقطع مدل جونز اصلاح شده برای اندازه گیری نتایج احتیاطی (discretionary accruals) استفاده شده است كه این نتایج نماینده ی كیفیت درآمدها هستند. نتایج احتیاطی به طور گسترده به عنوان نماینده ای برای كیفیت درآمدها یا مدیریت درآمدها، مورد استفاده قرار می گیرد. Dechow و همكارانش استدلال كرده اند كه مدل جونز اصلاح شده قدرتمندترین ابزار برای تخمین نتایج احتیاطی است.
نتایج احتیاطی به صورت زیر بدست می آیند:

كه در اینجا، TACC برابر نتایج كل می باشد.
NDA: نتایج غیر احتیاطی
DA: نتایج احتیاطی

كه در اینجا، نتایج كل در سال t و برای شركت i است.
دریافتی ها در سال t است كه كمتراز دریافتی ها در سال t-1 برای شركت i می باشد.
: عبارت خطا در سال t و شركت i می باشد.
تمام متغیرها با استفاده از كل دارایی های سال t-1 مقیاس بندی شده اند. توجه كنید كه بیان كننده ی نتایج احتیاطی است.
اندازه ی هیئت به صورت تعداد كل سرپرستان در یك هیئت، اندازه گیری می شوند.
مستقل بودن هیئت به عنوان نسبت سرپرستان غیر اجرایی به كل سرپرستان هیئت، اندازه گیری می شود.
مستقل بودن كمیته ی حسابرسی به عنوان نسبت اعضای غیر اجرایی كمیته ی حسابرسی به كل اعضای كمیته ی حسابرسی اندازه گیری می شود.
اندازه ی كمیته ی حسابرسی به عنوان تعداد كل اعضای كمیته ی حسابرسی، اندازه گیری می شود.
حسابرس خارجی به عنوان یك متغیر ساختگی درنظر گرفته می شود. 4 شركت حسابرسی بزرگ با 1 و بقیه با صفر در نظر گرفته می شوند.
اندازه ی شركت لگاریتم طبیعی دارایی های كل می باشد.

ویژگی های مدل

برای بررسی فرضیه های این مطالعه، این مدل با استفاده از رگرسیون مربعات دوتایی حداقل و به صورت زیر تعیین شده اند:

كه در اینجا، EQ برابر با كیفیت درآمدها
IND: مستقل بودن هیئت
BSIZ: اندازه ی هیئت
ACI: مستقل بودن كمیته ی حسابرسی
ACS: اندازه ی كمیته ی حسابرسی
EAD: حسابرس خارجی
FS: اندازه ی شركت است.

نتایج و بحث

مدل اصلاح شده ی جونز كه بوسیله ی Dechow و همكارانش ارائه شده است، برای تخمین نتایج احتیاطی، مورد استفاده قرار گرفته است. جدول 1 ضرایب تخمین زده شده ی مدل نتایج كل را نشان می دهد. این نتایج سپس به نتایج احتیاطی و غیر احتیاطی، طبقه بندی می شوند.

مدل اصلاح شده ی جونز در مقدار 5% معنادار است. این مقدار به ما اجازه می دهد تا نتایج غیر طبیعی كه با استفاده از باقیمانده های معادله بیان می شود، تخمین زده شوند. نتایج رگرسیون معیارهای مدل به صورت زیر است:


همانگونه كه در جدول 2 ، 4 نشان داده شده است، شاخص آماری مقدار خطای مجاز مطمئناً بزرگتر از حد آستانه ی متداول 10 است و همچنین فاكتور تورم واریانسی (Variance Inflation Factor) نسبت به تمام متغیرهای در نظر گرفته شده، همواره كمتر از 10 است. این مسئله تأیید می كند كه عدم وجود هم خطی بودن بین متغیرهای مستقل در متغیرهای تبیینی، به نحوی در نظر گرفته می شود كه بتوان ضرایب تخمین زده را تعیین كرد. ضرایب تعیین این مدل ( ) برابربا 829/0 می باشد. بعد از مرتب سازی بر اساس تعداد متغیرهای تبیینی در معادله ی رگرسیون، به مقدار 817/0 كاهش می یابد. همین طور، 82 % از تغییرات در عامل وابسته (كیفیت درآمدها) به عنوان پیشگویی و یك مقدار ناچیز 18% به عنوان خطای تصادفی واریانس ها، در نظر گرفته می شود. این مسئله نشان می دهد كه این مدل به خوبی فیت شده است. آمار F ارائه شده در جدول 5 اثر كل متغیرهای تبیینی بر روی رگرساند را نشان می دهد. نتایج نشان می دهد كه آمار F در 74.137 به میزان قابل توجه 5 % می رسد. این مسئله نشان می دهد كه متغیرهای حاكمیت شركتی كه در این مطالعه مورد بررسی قرار گرفته است، دارای اثر رگرسیونی قابل توجه بر روی كیفیت درآمدهای گزارش شده در شركت های بیمه ی نیجریه دارند. نتایج جدول 3 نشان می دهد كه یك رابطه ی منفی و قابل توجه میان مستقل بودن هیئت و نتایج احتیاطی، وجود دارد. این مسئله شواهدی بیشتر بر یافته های بدست آمده بوسیله ی Klein ارائه می دهد. Klein این مسئله را آشكار ساخت كه مستقل بودن هیئت منجر به كاهش سطح مدیریت نتایج می شود و بدین وسیله اهمیت مستقل بودن هیئت در افزایش میزان هوشیاری هیئت، نشان داده می شود. پیش بینی این مطالعه این است كه شركت هایی كه اعضای هیئت آنها مستقل ترند، به احتمال زیاد مدیران را بیشتر تحت نظارت قرار می دهند و بنابراین، یك رابطه ی منفی میان نتایج احتیاطی و مستقل بودن هیئت، وجود دارد. این مطالعه همچنین شواهدی را مهیا نموده است كه بوسیله ی آن اندازه ی هیئت به طور قابل توجهی با نتایج احتیاطی در ارتباط است (یك رابطه ی منفی). این مسئله نشان می دهد كه هیئت های بزرگتر در نظارت درآمدها مؤثرترند از این رو، هیئت های بزرگ تر می توانند میزان دستكاری های درآمدی بوسیله ی مدیران را كاهش دهد. این نتایج با یافته های قبلی مانند یافته های Karamanou و Vafeas تطابق دارد. این افراد شواهدی ارائه كرده اند كه نشاندهنده ی اثربخشی اندازه ی بزرگتر هیئت در كاهش دستكاری درآمدها می باشد. به هر حال، این یافته ها با نتایج بدست آمده بوسیله ی Abdulrahman و Ali متناقض است. نتایج بدست آمده بوسیله ی Abdulrahman و Ali نشان می دهد كه یك رابطه ی مثبت میان اندازه ی هیئت و نتایج احتیاطی وجود دارد. همین طور، اندازه ی هیئت حسابرسی یك فاكتور مهم در كاستن میزان دستكاری درآمدها است و بنابراین، كیفیت درآمدهای گزارش شده را افزایش می دهد. این نتیجه با یافته های Ismail و همكارانش و Yang و Krishnan تطابق دارد. این افراد وجود یك رابطه ی منفی میان اندازه ی هیئت حسابرسی با نتایج احتیاطی را گزارش داده اند. یك رابطه ی مثبت میان مستقل بودن كمیته های حسابرسی و شاخص عملی كیفیت درآمدها در این مطالعه نشان داده شده است. به عبارت دیگر، مستقل بودن كمیته های حسابرسی ممكن نیست این مسئله را گارانتی كند كه مدیران این درآمدها را دستكاری نكنند. یك توصیف ممكنه می تواند این باشد كه اعضای مستقل كمیته ی حسابرسی ممكن نیست از لحاظ مالی به اندازه ی كافی باسواد باشند و ممكن نیست تجربیات صنعتی مناسبی داشته باشند كه بوسیله ی آنها بتوانند میزان اثر بخشی را ارزیابی كنند. این نتیجه با یافته های Xie و همكارانش ، Shah و همكارانش تطابق دارد. به هر حال نتیجه بوسیله ی كارهای Carcello و Neal و Abott و Parker تكذیب شده است. این افراد فهمیده اند كه مستقل بودن كمیته های حسابرسی موجب می شود تا میزان مدیریت درآمدها، كاهش یابد. این مطالعه شواهدی را ارائه كرده است كه بوسیله ی آن، فهمیده می شود كه حسابرسی مستقل و خارجی برای كاهش میزان مدیریت درآمدها، ضروری نیست. این نتیجه ممكن است از این احتمال مشتق شود كه ارزیابی مؤثرتر ممكن است موجب تشویق شركت ها به منظور مدیریت درآمدهایشان با استفاده از تكنیك هایی شود كه شناسایی آنها بوسیله ی حسابرس ها سخت است. علاوه بر این، این مسئله می تواند به دلیل این حقیقت ایجاد شده باشد كه 4 شركت حسابرسی بزرگ در نیجریه به صورت متصل به هم عمل می كنند و بنابراین كیفیت این 4 شركت بزرگ ممكن است نسبت به سایر شركت های محلی حسابرسی تفاوتی نداشته باشد. همچنین به دلیل آشنا بودن، تمایل به سازش در زمینه ی استاندارد ها نیز وجود دارد و بنابراین، حسابرس ها دارای حق تصدی، حسابرسی را ادامه می دهند و خود را با تغییرات ناگهانی تطبیق می دهند. در نهایت، این مطالعه اثر اندازه ی شركت برروی كیفیت درآمدها را كنترل می كند. نتایج عملی نشان می دهد كه اندازه ی شركت دارای ارتباط منفی و قابل توجهی با نتایج احتیاطی است. این بدین معناست كه شركت های بزرگتر كمتر درگیر مدیریت درآمدها هستند. شركت های كوچكتر ممكن است با این دیدگاه با مدیریت درآمدها برخورد كنند كه بوسیله ی آن خطوط پایین جذابیت انعكاس داده شود. این نتیجه با یافته های Inaam و همكارانش تطابق دارد. این افراد یك رابطه ی منفی میان اندازه ی شركت و مدیریت درآمدها را مستندسازی كرده اند.


نتیجه گیری و پیشنهادات

انگیزه ی انجام این مطالعه بوسیله ی علایق موجود در زمینه ی بررسی تناسب و بجا بودن اصلاحات انجام شده بوسیله ی دستورالعمل حاكمیت شركتی در بخش بیمه ی نیجریه، تحریك شده است. بوسیله ی این بررسی، پاسخ به شكست های شركتی، توان و بهترین نمونه های عملی درجهان كه در زمینه ی انجام این اصلاحات حاصل شده است، مورد بررسی قرار گرفته است. هدف این بررسی آشكار ساختن اهمیت مكانیزم های حاكمیت شركتی در بالابردن اعتبار گزارشات مالی و كاهش رفتارهای فرصت جویانه در صنعت بیمه ی نیجریه می باشد. یك آنالیز رگرسیون چند متغیره برای بررسی روابط استنتاج شده، مورد استفاده قرار گرفته است. مشابه كارهای دیگر، نتایج احتیاطی به عنوان نماینده ای برای كیفیت درآمدها مورد استفاده قرارگرفته است. نتایج آشكار ساخته است كه اندازه ی هیئت،، مستقل بودن آن، اندازه ی كمیته و اندازه ی شركت دارای ارتباط منفی با نتایج احتیاطی است و این مسئله نشان می دهد كه این متغیرها ممكن است میزان مدیریت درآمدها را كاهش دهد و از این رو كیفیت درآمدهای ارائه شده بالاتر رود. به هر حال، این فهمیده شده است كه مستقل بودن كمیته های حسابرسی و حسابرسی خارجی و مستقل دارای رابطه ای مثبت با نتایج احتیاطی است. این مسئله نشان می دهد كه این متغیرها ممكن نیست میزان دستكاری های انجام شده دردرآمده( بوسیله ی مدیران) را كاهش دهد. بر اساس یافته های این مطالعه، پیشنهادات سیاستی زیر ارائه شده است: این مطالعه پیشنهاد می دهد كه دستورالعمل SEC در مورد حاكمیت شركتی (2003) در زمینه ی اندازه ی هیئت سرپرستان باید بوسیله ی شركت های بیمه ی نیجریه مورد استفاده قرار گیرد، اگر چه دستورالعمل NAICOM در مورد حاكمیت شركتی (2009) كه برای شركت های بیمه ارائه شده است، دارای مشخصه هایی را برای اندازه ی هیئت ارائه نكرده است. همچنین این مطالعه نسبت 40 به 60 را برای نسبت سرپرستان اجرای به غیر اجرایی پیشنهاد كرده است. قرارداد شركت ها و موضوعات مربوطه (CAMA) در سال 2004 بیان می كند كه یك شركت با مسئولیت محدود عمومی باید یك كمیته ی حسابرسی با ماكزیمم 6 عضو داشته باشد. در این كمیته باید مدیران و سهامداران شركت داشته باشند. این به نظر می رسد كه مقررات NAICOM در این ناحیه عملكرد قابل توجهی ندارند. بر اساس یافته های ما این گزارش شده است كه یك مقبولیت خوب در مورد مقررات CAMA وجود دارد. زیرا اندازه ی كمیته ی حسابرسی یك فاكتور قابل توجه در كاهش سطح دستكاری های انجام شده در زمینه ی درآمدهاست. این مطالعه به متعادل كننده ها پیشنهاد می دهد كه علاوه بر مستقل بودن كمیته ی حسابرسی، رئیس هیئت مدیریه ی كمیته ی حسابرسی باید فردی باشد كه دارای پیش زمینه ی قوی در زمینه ی آنالیز مالی باشد و یا یك حسابدار حرفه ای باشد. علاوه بر این، تركیب اعضای هیئت حسابرسی باید به طورمناسب تقسیم شود به نحوی كه آنها قادر باشند تا عملكرد مؤثری داشته باشند. دستورالعمل NAICOM در مورد حاكمیت شركتی (2009) می گوید كه یك حسابرس می تواند به مدت ماكزیمم 5 سال، به عنوان یك موكل خاص در نظر گرفته شود. ما پیشنهاد می دهیم كه این چارچوب زمانی دارای خاصیت دوره ای كمتری است تا بدین صورت از ایجاد آشنابازی و دور زدن استانداردها، جلوگیری شود. برای كارهای تحقیقاتی آینده، ما پیشنهاد می كنیم یك باردیگر این تحقیق برای بخش های دیگر مانند بانكداری و مؤسسات غیر مالی، تكرار شود. انجام تحقیقات دیگر ممكن است نیاز به بررسی پویایی های دولتی دیگر مانند تمركز مالكیت، تنوع و گوناگونی در هیئت و سرمایه گذاران سازمانی، تعداد جلسات هیئت و سعی و پشت كار كمیته ی حسابرسی، داشته باشد.

/ج